品茗股份IPO 三年营收复合增长率超50%，税收优惠近七千万，工程管理服务成增长引擎

随着建筑行业数字化转型加速，深耕工程管理服务领域的品茗股份正稳步推进IPO进程。招股书显示，公司近三年营业收入复合增长率超过50%，展现出强劲的增长动能，但亮眼业绩背后，近七千万元的税收优惠也引发市场关注。

业绩高增长：三年复合增长率超50%

品茗股份专注于为工程建设领域提供信息化解决方案，主营业务涵盖工程造价管理、施工管理、BIM软件及智慧工地等工程管理服务。招股书披露，报告期内公司营业收入分别为2.86亿元、4.36亿元和6.59亿元，同比增长率分别达到52.4%和51.1%，三年复合增长率达51.8%。

这一增速显著高于同行业可比公司平均水平。公司表示，增长主要受益于建筑行业信息化政策推动，以及公司在造价软件、智慧工地等领域的市场拓展。尤其是工程管理服务板块，收入占比从2020年的35%提升至2022年的48%，成为第一大收入来源。

税收优惠近七千万元，占利润比重较高

值得关注的是，品茗股份报告期内享受的税收优惠金额合计约6943万元。具体包括：作为国家规划布局内重点软件企业，适用10%的企业所得税优惠税率；研发费用加计扣除；软件产品增值税即征即退等。

以2022年为例，公司利润总额1.28亿元，税收优惠金额达3010万元，占利润总额的23.5%。近三年税收优惠占利润总额比重分别为18.2%、21.7%和23.5%，呈上升趋势。公司在招股书中提示，若未来国家调整相关税收政策或公司不再符合优惠条件，将对盈利水平产生一定影响。

工程管理服务成增长新引擎

从业务结构看，传统造价软件收入保持稳健增长，但毛利率相对稳定；而工程管理服务收入增速更快，2021年、2022年分别同比增长67.5%和58.3%，且毛利率从52%提升至56%，成为盈利能力提升的关键。

工程管理服务主要包括智慧工地解决方案、BIM咨询及施工过程管理服务。公司表示，目前已服务超过五千个工程项目，覆盖房建、市政、交通等多个领域。随着“新城建”和智能建造政策落地，该板块有望持续放量。

募资聚焦主业，研发投入持续加码

此次IPO，品茗股份计划募集资金主要用于工程管理服务能力升级、BIM技术研发及营销网络建设。报告期内，公司研发投入占营业收入比例分别为14.2%、15.1%和16.3%，研发人员占比超过40%。

分析人士认为，工程管理服务行业竞争日趋激烈，品茗股份需在保持税收优惠红利的进一步提升产品附加值和客户粘性，以支撑高增长可持续性。

风险提示

招股书同时提示多项风险：税收优惠政策变动风险、行业竞争加剧导致毛利率下滑风险、工程管理服务项目回款周期较长带来的应收账款风险。截至2022年末，公司应收账款账面价值占营业收入的34%，较上年提升5个百分点。

品茗股份能否借力资本市场巩固工程管理服务优势，市场将持续关注。